ジョン太郎とヴィヴィ子のお金の話
http://jovivi.seesaa.net/
某金融機関ではたらくジョン太郎とヴィヴィ子が話す、お金とか投資とか資産運用とかについての話。
ja
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http://jovivi.seesaa.net/article/122837672.html
東京都主導の社債担保証券、元本割れが確定【ｵｽｽﾒ】
金曜日の日経新聞の朝刊にサラリと出てた話なんですが、結構すごいことがあったんですよ・・・というお話。今日の話はおもしろいと思いますよ。むしろ夏にピッタリの怖い話かな？身の毛もよだつ話を教訓にしていただきたいですね。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-07-05T10:06:38+09:00
今日の話はおもしろいと思いますよ。むしろ夏にピッタリの怖い話かな？身の毛もよだつ話を教訓にしていただきたいですね。
とりあえずこれ。
【以下引用】
http://markets.nikkei.co.jp/kokunai/hotnews.aspx?id=AS2C0201X%2002072009
東京都主導の社債担保証券、元本割れが確定
東京都が旗振り役となって中小企業の社債を束ねた証券化商品が元本割れで償還されることが２日までに確定した。石原慎太郎知事による「債券市場構想」のもと発行され、新銀行東京と並び中小企業の資金調達を支援する政策の両輪だった。当初の格付けがトリプルＡの債券が一部含まれていたが、裏付けとなる中小企業の経営が予想以上に悪化した。投資家の損失は約130億円になる。
当初トリプルＡ格の公募の証券化商品が、元利金の返還されない債務不履行（デフォルト）に陥るのは国内で初めて。
(7/3 13:14)
【以上引用】
新聞紙面にはもっと詳しくちゃんと書いてありました。
でも、インターネットであちこちのニュース検索してみましたが、ヒットしたのはこれだけ。もっと大騒ぎになってもいいのに・・・こんなんサラリと流したらダメです。これって結構すごいことですよ・・・
ええと・・・何から説明したらいいんだろ・・・ことの始まりからかな？
ことの始まりは、石原慎太郎。
彼が1999年に東京都知事選に出た際の公約で､東京都が主導する債券市場創設を掲げ、また、中小企業の資金繰り支援をうたっていたことから､2000年に初めて東京と主導のローン担保証券（CLO）が発行されてスタートしました。それの債券版が今回デフォルトした社債担保証券（CBO）なんですが、仕組みの話はちょっとおいておいてと。
要するにですね、石原慎太郎は「銀行が貸し渋りをしている。銀行はその本来の役割を果たしていない！中小企業はお金を借りたいのに貸してもらえない。だから産業が弱っている。銀行が貸さないんならワシらが貸したる。」という人なわけですね。そう、新銀行東京と同じ発想です。
銀行が貸さないんならワシらが貸しちゃる、と。
あのさ・・・銀行をナメんなよ。
貸せる会社なら貸すわ。
貸せん会社だから貸さんのや。
金利15%なら貸したるわ。
2%で貸せ？貸せるかｱﾎ。
貸す金くれるなら貸したるわ。
と思った銀行員が多かったはずです。
10%の確率で潰れる会社に2%の金利で貸したらどうなるかは火を見るより明らか。
しかし、彼らはやった。
「中小企業を支援するため・応援するため」という極めて政治家的・役人的なスローガンのもとに。
その商売を始めたわけです。
始めた以上、公務員+政治家がやること全てに共通する仕事の進め方が適用されます。極めて役所的な仕事の進め方が。
あとは官僚仕事・役所仕事の典型です。
で、融資実績が伸び悩むなんてのは論外なのでひたすら貸す。貸しまくる。返してもらえないようなところにも貸す。都銀は貸さず、信金が6%の金利を提示するような会社に、2%の金利で貸しますがとオファーを出す。もちろん、喜んで借りてくれますよ。そうやって、ただ、貸す。なぜなら、「貸すことになってるから」「貸すと決まってるから」、ただそれだけ。しかも、原則、無保証・無担保。そんな商売が成り立つわけないのに。公務員の頭の中でだけ成り立つ、極めて公務員的なプラン。それを実行・実現しちゃうのが公務員の凄いところ。
結果、多くの融資が焦げ付き、融資した企業の破綻が相次ぎ、貸した金は返ってこない。貸倒れによる損失はみるみるうちに拡大。赤字地獄に。そして更に役所的感覚はエスカレートし、「役員のご友人の会社だから」という理由だけで融資したり、身内の会社に融資したり、果ては石原都知事の三男の選挙地盤の企業への融資集中などが批判されたり、と話題に事欠かない銀行に。挙句、お金が足りなくなりましたので、税金を追加で投入してくださいと。もちろん、有権者の多くが反対。それでもそんな声を無視して400億円の追加出資を決定。それが新銀行東京のこれまで。
今、ちょうど都議会選挙やってますが、せっかくの休日の朝っぱらから、意味もなく思慮もなく、ただただスピーカーで自分の名前とよろしくお願いしますを絶叫しまくる候補者達にイライラしながらこれを書いております。そんなことより、追加出資の400億円についてどう思うか、新銀行東京を今後どうしたらいいか、今回のCBOのデフォルトについてどう思うか、だけ教えてくれと。それを発表してくれればそれでいいです。選挙カーで騒音まきちらしてくれなくていいです。関係ない話ですけど、選挙中の選挙カーって禁止にしてもらえないですかね。うるさいんですけど。全く意味ないし。頭おかしいんじゃないかと。東京都迷惑防止条例に引っかからないんかな・・・
話を戻して、中小企業にとにかくお金を貸しますよっていう石原慎太郎氏の約束と、中小企業を応援しますという役人的なスローガンと、役人的な無思慮で形式的で事務的な仕事っぷりで運営されていたのは、新銀行東京だけじゃありませんでしたよと。さっきほどお話ししたように、ことの始まりである2000年からスタートしたCLOというのがあって、これも「中小企業を支援するため・応援するため」というスローガンのもとに始まったものであり、むしろこちらが元祖。これは何かって言うと、要はですね、中小企業向けのローンを束ねて証券化したものです。
せっかくですから、東京都のCLO/CDOの紹介ページをリンクしときましょう（笑）
【以下引用】
http://www.sangyo-rodo.metro.tokyo.jp/kinyu/clo/index.html
東京都債券市場構想とは
東京都債券市場構想は、優秀で元気な中小企業が担保や保証人がなくても市場から資金調達できるよう、直接金融への道を拓こうとするものです。中小企業の資金調達を円滑にし、東京都の産業を活性化することを目的にしています。
【以上引用】
中小企業向けローンを束ねて証券化、ってのはどういうことかというと、まず、「金を借りられないと嘆く中小企業」と「言っちゃった手前、決めちゃった手前、有無を言わさず是非を問わず内容を厭わず、とにかくなんでもいいから中小企業に金を貸したい東京都」を用意します。準備ができたらあとは形式的・事務的に下ごしらえをしていきます。
まず、ローンですからお金を貸さないといけませんが、先ほど用意した東京都というのは融資ができませんから、普通の銀行が、「金を借りられない中小企業」に融資します。もちろん、普通の銀行は、そんな会社に金を貸したりしません。イヤだ、貸したくない、と言います。もしどうしても東京都の命令で貸せというなら、倒産確率に見合っためちゃくちゃ高い金利を提示することになります。ところが、そこに、「東京都のお墨付き」をつけるわけです。東京都が保証しますよ、と。実際には東京都信用保証協会というところが保証をするわけですが、要は、もし金を貸した会社が潰れちゃったとしても回収できなかった分は信用保証協会がきっちり補填しますから、安心して融資してあげてください、という保証を入れます。
すると、この保証付であれば、普通の銀行はホイホイ貸します。なんつっても保証付ですから。更に、その貸付資金自体も、投資家から引っ張ってきますよという話で、銀行が貸すローンを小分けにして投資家に売っ払います。実際にはABS（資産担保証券）というのを発行して投資家に売ります。ローンという資産を担保にした証券を売ることになります。
つまり、投資家のお金が、ABSに投資され、その資金がローン資金となり、そのローン資金が「東京都のお墨付き」で普通の銀行を通じて、中小企業に貸し出される、ということになります。
ちなみに、この制度を使ってお金を借りたーい、という中小企業が、お金を借りるための参加条件は
次の1～3のすべてを満たすこと。
1.将来的に、株式公開や社債発行等、直接金融による資金調達の意向があること。
2.ディスクロージャーに積極的であり、原則として「財団法人東京都中小企業振興公社ネットクラブ」に入会し、一定の企業情報を公開すること。
3.直近の決算において経常利益を計上し、かつ自己資本率が2％以上であること。
これで5年間、無担保・無保証で、5000万円までの資金が借りられる。しかも、短プラ+１％という超破格のレートで。
・・・頭おかしいですね。
さて、今回デフォルトしたのはこの変形版。CLOではなくて、CBO。CLOのLはLoan（ローン、融資）のL。CBOのBはBond（債券）のBです。社債の形をとります。銀行がローンを出す、つまり融資をして中小企業に資金を入れるのではなく、中小企業に社債を発行させてそれを買うことで資金を入れる、ということになります。融資を受けるのも、社債を発行するのも、同類でどちらもお金を借りることです。
更に今回デフォルトしたCBOというのは広域CBOと言いまして、東京都だけでなく、大阪府や横浜市などが「連携し」、債券発行規模を拡大したもの。東京都の素晴しい例を見習い、是非一緒にやりましょうということで7自治体が共同してやったもの。東京都が企画した7例目のCBOで、広域CBOとしては初めてのCBO、がデフォルトしましたよと。日経の言葉を借りれば「7自治体が連携して事実上のお墨付きを与えていたが、償還が怪しくなった昨年以降、とは新規のCBO発行ができなくなっていた。」、また、東京都産業労働局は「期待収益を上げられず、元本割れしたのは遺憾」という極めてお役所的コメントを出しているそうです。
今回デフォルトしたCBOは総額881億円、7自治体にある（有象無象の）中小企業の私募社債1,269社分を証券化したものです。この881億円を証券化するのに当たり、４つの種類の証券が発行されました。
証券化をする場合、通常、「優先劣後構造」という弁済順位とリターンが異なる種類の証券を発行します。どういうことかと言いますと、例えば100億円の不動産を証券化したとしましょう。
で、
弁済順位が1番高い債券Aを1億円、金利0.5%
弁済順位が2番目の債券Bを30億円、金利1%
弁済順位が3番目の株式Cを69億円
発行したとしましょう。
この不動産からは毎年5%の収益が上がります。つまり5億円。支払わないといけない金利はAの500万円と、Bの3,000万円。残りの4億6,500万円はオーナーである株式Cをもってる人たちのもの。これが債券と株の違いというのは何度もお話してますし、もう大丈夫ですよね。
もし、この不動産を売却することになり、150億円で売れたとします。債券Aと債券Bは借金ですから、返済するのは元本だけ、インフレが起ころうが、借りたお金で儲かろうが、とにかく借りた額面の金額を返せばそれで終わり。というわけでAに1億円、Bに30億円を返し、119億円が株式を持っているオーナーCのもの。69億円が119億円になりました。所有権も儲けも株主のものですからね。
ところが、もし、この不動産が20億円でしか売れなかったとします。すると、この20億円は優先順位の順に弁済されますから、まず、Aの債券1億円を弁済します。次に残った19億円でBの債券を弁済します。Bは30億円ですが、19億円しか返ってきませんでした。そう、こないだお話した（http://jovivi.seesaa.net/article/121465161.html）劣後債はまさにこういう性格のものでしたね。弁済順位が劣後していて、こういうケースでAほど元本回収できる期待が少ない分、Aよりも金利が高い、この利回りの高さだけで劣後債は有利だとか、利回りがいいだとか、おいしいとか言ってたらちょっとね、というお話をしましたね。
で、株式Cは、もちろん69億円のうち1円も回収できません。言ってみればこのCの69億円がAとBのクッションになっていて、例え100億円の不動産が69億円分下落しても、AとBはお金が確保できるようになっていて、さらに、Bの30億円もAのクッションになっており、Bの30億円とCの69億円が自分より劣後した位置にあるおかげで、Aは100億円の不動産の価値が1億円以下にならない限り、自分の資金を全額回収できるわけです。かなり元本全額を回収できる期待がもてると。
というわけで、こんな風に弁済順位が異なる証券を発行することで、１つの資産からリスクとリターンが異なる証券を発行することができ、とりたいリスク・リターンの異なるさまざまな投資家に、それぞれのとりたいリスク・リターンにあった証券を売ることができるわけです。
今回の広域CBOは先ほど申し上げたように総額881億円、これを４種類の証券に分けて発行しました。
A号（40億円）＜AAA＞
B号（831億円）＜AAA＞
C号（7億円）＜AA＞
D号（3億円）＜A＞
弁済順位が高い順にA⇒Dと名付けられています。（）内の数字は発行額、その後ろの＜＞内のアルファベットは当初S&Pがつけた格付けです。これらの証券が約3年の満期を迎え、いよいよ償還となりました。ところが、中小企業に貸したお金881億円のうち、返って来たのは750億円弱・・・
881億円が750億円弱になってしまいましたよと。さて、これを弁済順位順にお返ししていきます。まず、弁済順位が最も高いA号は40億円ですから、100%回収できますね。Aに40億円を返し残りは約710億円と。Bが831億円あるわけですから・・・Bが既にデフォルトですね。Bは831億円のうち710億円しか回収できませんから、償還率は約85％、100万円貸した人が85％しか回収できなかったわけです。もちろん、C号、D号は償還率0%。こんな感じになりました。【】内が償還率です。
A号（40億円）＜AAA＞【100％】
B号（831億円）＜AAA＞【85％】
C号（7億円）＜AA＞【0％】
D号（3億円）＜A＞【0％】
B号でも当初の格付けはAAAですからね。ちなみに日経の記事にもあるように、発行時AAAの証券化商品がデフォルトするのは国内で初めてのことです。
831億円貸したお金が710億弱しか返ってこなかったと。回収率は85%、元本の15%が吹っ飛んだわけです。元本の15%が吹っ飛ぶようなところに、いくらの金利で貸してたんだよって話になるわけですが、
３．３％（笑）
もちろん、証券化コスト等含む実際の調達コストです。東京都の広域CBOのHPに行くとちゃんと見れます。
このエクセレントなスキームを見に、シンガポールから視察団が来ました！なんて自慢話とかも載ってます。
興味ある方はご覧になってみてください。
http://www.sangyo-rodo.metro.tokyo.jp/kinyu/clo/topics/puresu18/190326.pdf
http://www.sangyo-rodo.metro.tokyo.jp/kinyu/clo/kakonopuresu/17nen/puresu17/17hakkoukekkanooshirase.pdf
http://www.sangyo-rodo.metro.tokyo.jp/kouikicbo/index/cbo-index.html
一部抜粋しときます。
他の自治体のも見てみますか。
千葉市の「広域ＣＢＯの実施について」
http://www.city.chiba.jp/keizainosei/keizai/keizai/cbo.html
横浜市の「第2回広域ＣＢＯ（社債担保証券）参加中小企業の募集を開始します！」
http://www.city.yokohama.jp/me/keizai/happyou/h18/181204.html
ちなみにA号の利率は1.04％でしたね。個人向けに発行されてますが・・・
ともかく・・・
貸した金の15％が3年で吹っ飛ぶような融資を3.3％の利率でやるなよと。
どうだ！見たか！お前ら銀行にはマネできんだろ！ワシらがやりゃこんなもんだ！
中小企業の社長さんたちからも物凄い感謝の声が届いとる！
なんでも行政がやらんといかんのか！困ったもんよのう！
無理っす。貸せません。
でもね、ちょっとよくさっきのをよく見ていただきたいんですけど
A号（40億円）＜AAA＞【100％】
B号（831億円）＜AAA＞【85％】
C号（7億円）＜AA＞【0％】
D号（3億円）＜A＞【0％】
こうなってるでしょう？ってことは、BにとってのクッションはCとDの10億円分しかないわけで、11億円回収できなかったらもうデフォルトなわけですよ。881億円のうち11億円、たったの1.2％が回収できなかったら、もうデフォルトするような債券がなんでAAAなのさ。お墨付きだからってこと？実際何もしなかったじゃん！？回収できなかった分、補填してくれなかったじゃん！参加した自治体の公務員と議員のボーナス削って補填してくれるの？しないんでしょう？こんなもんがAAAってどういうことよ！？
中小企業に融資して、１％のデフォルト率なんて、全然あり得るでしょ！？１％回収できないだけで元本の一部が吹っ飛ぶのにAAA？ちなみにS&Pは07年のサブプライムローン問題の顕在化以降、一気にこれらの格付けを格下げしていき、B号の格付けはCCまで落ちていました。どのくらい落ちたかと言うと、
AAA
AA+
AA
AA-
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
B+
B
B-
CCC+
CCC
CCC-
CC
このくらい落ちた。ちなみにCCの下は、監督当局の管理下にある状態か、既に債務不履行になっている状態を示す、RとSD（D）しかありません。
AAAで発行された債券がたった3年でCCまで落ちて、おまけにデフォルト・・・償還率85％って・・・これ、本当にとんでもない話です。
だいたい、こんな債券なんてみんな３年持ちきりでしょう？後で格下げするのってどうなのよ？買った後で格付け下げられてもねぇ？AAAだったのがCCになったからやっぱやーめたわけにはいかないんでしょう？AAAがAAくらいならまだしも、CCって・・・詐欺って言われても文句言えないんじゃない？
企画する東京都をはじめとする地方自治体ももちろんだけど、S&Pもいい加減にしろよと。というか正にいい加減にしてるのか。まぁ格付けなんてこの程度のものってことですね。S&Pをはじめとする格付け会社は07年以降あっちこっちからこの手の話で批判されてましたが、それ見てても、あんまり可愛そうだなぁと思わなかったし・・・むしろ、「そうでしょうよ」って感想だったし、私の周りの反応もそんな感じの人が多かったです。
こんなん掴まされたらたまらんよなぁ・・・
東京都のお墨付きです！
地方自治体がやってるから安心！
世界的な格付け機関S&PのAAAです！
金儲け目的ではなく、中小企業の支援のための制度です！
民間のようにあなたからぼったくったり、あなたから儲けようなんてしません！
集めたお金を3.3％の低利で適当に中小企業に貸し出し、
「中小企業を応援した」
「銀行が本来の機能を果たさないから代わりに支えた」
「がんばる中小企業を支援した」
「将来性あるベンチャー企業に資金を供給した」
という「実績」を作り、
3年で貸した金の15％が吹っ飛び、AAA社債がデフォルト。
おそるべし・・・
ｶﾞｸｶﾞｸﾌﾞﾙﾌﾞﾙ・・・
身の毛もよだつような寒い話。
猛暑を乗り切るのに充分でしょう。
政治家と役人による仕事ほど怖いものはないです。
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http://jovivi.seesaa.net/article/122633621.html
読んでみて下さい
携帯からなんですが・・・
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-07-02T09:41:33+09:00
今朝の日経の25面、経済教室に、イボットソンの山口さんの記事があるんですが、みなさんのお役に立つと思いますので、よろしければ読んでみて下さい。
私が日経の記事を薦めるなんて珍しいですけど(笑)
書きぶりや用語が難しくて読みにくいかもしれませんが、内容的には私がここでいつもお話ししてる内容と同種なので、このブログをお読みのみなさんなら、ちゃんと理解できると思います。
しかし、せっかくなんだからもうちょっと分かりやすく書けばいいのに。ちょっともったいない感じ。
でも、珍しくまっとうな記事なのでお薦めしちゃいます。土日のしょうもないマネー特集や投資の解説と全く内容がそぐわず矛盾してても日経さんは気にしないのね。いつもこのトーンで書いてくださいな。ちゃんとした記事、まっとうな記事、を書いてください。日経さん、マジでお願いします。
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http://jovivi.seesaa.net/article/122401736.html
なんかいい感じに思えるんですが・・・
東国原宮崎県知事の発言から始まった今回の騒動、ちょっとワクワクしてますよ。政治の主役とか、中心人物とか、イニシアチブをとる人が若返りつつあるような感じがするんですよね。
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-06-28T12:05:14+09:00
前回の記事（http://jovivi.seesaa.net/article/122163433.html）でもチラリとこの話に触れましたが、いい感じだと思うんですよね。
東国原さんとか、橋下さんが自民党の70歳前後のｼﾞｰｻﾝたちを振り回してて、東国原さんたちのほうに中心とかイニシアチブが移りかけてると思うんですよ。少なくとも今現在は。一時的かもしれないけど。
キリキリ舞いさせて、主権を奪っちゃったらいいと思うんですよね。
ブンブン振り回して、足腰の弱いあの辺の人たちを蹴散らしちゃったらいいと思うんですよね。
自民党の人たちの反応・発言の滑稽なこと。
これらを引き出しただけでも意義ある発言だと思うんですよね。
それでもこの年寄りたちに票を入れる人たちがいるんですね。
不思議な国ですね。
東国原宮崎県知事は現在51歳。
自民党のｼﾞｰｻﾝたちからナメてるだの、おちょくってるだの、寝ぼけてるだの言われてますが、あの辺の人たちの年齢が70歳前後であることを考えると、51歳のｵｯｻﾝが70歳のｼﾞｰｻﾝに「何を言っとるんじゃ！」と言われている図。なんちゅう政治だ・・・
こんなんじゃダメだと思うんですよ。政治の中心が70歳前後のｼﾞｰｻﾝたちだなんておかしいと思うんですよ。
東国原さんは現在51歳ですが、47歳のオバマ氏やガイトナー氏よりも年上ですからね・・・
年金もらってる人たちが政治の主役ってどうなのよ・・・
ちなみに自民党のおもだった人たちの年齢はこんな感じ。
麻生太郎（68歳）
与謝野馨（70歳）
古賀誠（68歳）
細田博之（65歳）
二階俊博（70歳）
山崎拓（72歳）
森喜朗（71歳）
舛添要一（60歳）
石破茂（52歳）
東国春英夫（51歳）
バラク・オバマ（47歳）
ティモシー・ガイトナー（47歳））
橋下徹（39歳）
熊谷俊人（31歳）千葉市長
橋下さんがとびきり若いように見えますがいいと思うんですよね。
あのくらいエネルギッシュじゃないと何かを変える、根本から変革する、ゼロから見直す、なんて無理じゃない？
東国原さんもエネルギッシュという点ではそこらへんの４０代の人たちに負けてないわけだし。
千葉市長の熊谷さんはなんと私より年下！
いいと思うんですよね。
頑張って欲しいですね。
エネルギーに溢れる人にガリガリやってほしいもんです。
明治維新の時は、なんて比較を持ち出したら、それだけで古臭い人間のように思われてしまうのかもしれませんが、あれほどドラスティックに、大きく、国の制度を変えた大変革、しかも200年以上にわたって築きあげられてきた国の姿形を変える凄まじい転換期に活躍した人たちの年齢をご存知ですか？
幕末に活躍した人たち、明治維新の立役者たちは、その多くが20代・30代でした。
長らく鎖国が続いた国、日本にペリーがやってきたのは1953年。
このペリーの船を見た吉田松陰はまだ23歳でした。
彼が木戸孝允、高杉晋作、伊藤博文、山縣有朋、といった明治維新の立役者となる塾生達を松下村塾で指導し始めたのは、吉田松陰25歳の時。教えを請う側の伊藤博文や高杉晋作はまだ10代です。
西郷隆盛が24歳、坂本竜馬はまだ18歳です。
1953年、59年、66年当時の彼らの年齢を並べるとこんな感じ。
1853年、ペリーが浦賀に来航。
勝海舟（30歳）
岩倉具視（28歳）
西郷隆盛（24歳）
大久保利通（23歳）
吉田松陰（23歳）
木戸孝允（20歳）
福沢諭吉（19歳）
坂本竜馬（18歳）
板垣退助（16歳）
徳川慶喜（16歳）
大隈重信（15歳）
高杉晋作（14歳）
伊藤博文（12歳）
1859年、安政の大獄。日米修好通商条約の締結などにより幕府への批判が強まる中、吉田松陰などが処刑・追放された。
勝海舟（36歳）
岩倉具視（34歳）
西郷隆盛（30歳）
大久保利通（29歳）
吉田松陰（29歳）
木戸孝允（26歳）
福沢諭吉（25歳）
坂本竜馬（24歳）
板垣退助（22歳）
徳川慶喜（22歳）
大隈重信（21歳）
高杉晋作（20歳）
伊藤博文（18歳）
1866年～1867年、薩長同盟～大政奉還
勝海舟（43歳）
岩倉具視（41歳）
西郷隆盛（37歳）
大久保利通（36歳）
吉田松陰（死亡）
木戸孝允（33歳）
福沢諭吉（32歳）
坂本竜馬（31歳）
板垣退助（29歳）
徳川慶喜（29歳）
大隈重信（28歳）
高杉晋作（27歳）
伊藤博文（25歳）
エネルギーに溢れ、まだまだ人生これから、という人じゃないとなんて言うと、歳をとってる人にだって・・・とか言われるかもしれないけど、本当にそうですかね。
70歳前後の人たちにこの国を変える気力・体力があるの？
っていうか本当に変えたいの？
自分の子供と孫だけよければいいと思ってない？
今のｳﾏｲ年金をもらってる人たちに将来の年金制度を変える気概があるの？
・・・と思ってしまうのは私だけ？
20代・30代の人たちが政治の表舞台にバンバン出てきて暴れまくってほしいです。
51歳の東国原知事が、若造扱いされている場合じゃないです。
スポーツの日本代表だって、20代・30代が主役でしょ。
本気でやったらスポーツと同じくらいの気力･体力が必要な政治の主役が70歳前後って・・・
・・・お金の話じゃないな・・・最近政治の話が多いかも・・・
でも、今、金融・経済にたいしたトピックないし・・・皆さんにお伝えしたいこととか、お伝えしといたほうがいいだろうってことも今は特にないし・・・もちろんこりゃ言っておいたほうがいいだろうなってことが出てきたらすぐにお伝えするつもりです。
とりあえず、今日はこんな感じで。
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2009-06-28T12:05:14+09:00
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http://jovivi.seesaa.net/article/122163433.html
すいませんね・・・
こないだの週末に書いた記事について。
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-06-24T22:37:51+09:00
くあむさん、ろこさん、kazusayaさん、
コメントを頂きましてありがとうございました。
「やりきれない怒り」「荒れ気味ですね」とのコメントを頂いてハッとしました。
読み返してみましたが・・・なんか、怒りに任せて書きなぐっちゃってますね・・・
すみません。
週末の記事をお読みになってご気分を害された方もいらっしゃるかもしれませんね。ご気分を害された方には心からお詫び申し上げます。
今回の記事に限らず、まだまだ未熟者ですんで、この辺の感情がむき出しになって出てきちゃうこともあると思うんですが、ご理解・ご容赦いただけると嬉しいです。ただ、その辺も含めての自分らしさは失いたくないと思っています。バランスが難しいところですが・・・
「荒れてる」という印象まで与えちゃうのは度が過ぎているのかもしれません。
ついでと言ってはなんですが、週末の記事を読み直していて、こりゃあ言っておいたほうがいいかなと思ったのは、
「私は西川さんのやってることを全面支持するつもりは全然ないです。」
むしろ、西川さんの集めた西川さんの息のかかった皆さんがやっている、おかしなバイアスがかかってるんじゃないの？と思えてしまうようなこととかは、いかがなものかと思ってるくらいです。ちょっとやり過ぎじゃないの？的な。
ただ、まぁそういうのも含めて西川さんに任せたわけだから、お願いしたわけだから、そこはある程度、その人のやり方だろうと思って受け入れないとねって思うわけです。代打イチローなんだから、例えイチローがセーフティーバントを試みたとしても、例え送り出した側は「打ってくれよ！」「セーフティーバントはないだろう！」と思っても、そこらへんも含めての代打イチローなわけですから、ってことです。送り出した後で、任せた後で、お願いした後で、頼んだ後で、ベンチからヤイノヤイノ言うなと。外野からヤイノヤイノ言うなと。
私は、かんぽの宿のところだけつまんでヤイノヤイノ言ってる連中にムカついてるわけで、これで西川さんをクビにするだなんだ言ってる連中に呆れているわけで、入札をやり直すだなんだ言ったって109億円以上出るわけがないと思っているわけで、決して西川さんのやってることを賞賛するつもりも全面支持するつもりもないんです。
任せたんだし、お願いしたんだから、こんなしょうもないことで、クビだ、責任問題だ、と言うなよという感じです。週末の記事にも書きましたが、2400億円で作ったものを109億円で売ることより、109億円でしか売れないものを2400億円もかけて作った人たちのほうがよっぽど問題です。
繰り返しになりますが、西川さんのやってることを賞賛するつもりも、全面支持するつもりもないですよってことで。
似たような話で、新銀行東京でも、
「民間の人に任せたらとんでもないことになった」
などと言った都知事がいましたね。
・・・この話をするとまた怒りに任せて、になってしまうかもしれないので、今度にします（笑）
2回続けて、はいけません。学習能力がないと思われてしまいます。
ところで、東国原宮崎県知事の発言、最高ですね。
古賀さん相手にね。
おちょくってるとか、ふざけているとか言ってる自民党の人もいますが、地方分権を唱えて頑張ってる知事のところへ、支持率90%越えの人気取り込みを狙って選挙対策で乗り込んで行って地方分権の実現を約束するわけでもスタンスを示すわけでもなく自民党からの出馬を依頼する、そっちのほうがおちょくってるとか、ふざけていると思われるんじゃないでしょうかね。まず、開口一番、地方分権について自分はどう思ってるのか、自民党の意見はどうなのか、どうするつもりなのか、を示すのがスジってもんでしょう。
宮崎県の人たちは「宮崎県の人であってほしい」って思うんでしょうね。今日、宮崎県庁にいつもの20倍の電話やメールが来たそうですが、その8割は東国原知事の国政への転身に反対するものだったそうです。もちろん、「任期を全うして欲しい」というのも大きいでしょうね。
宮崎県以外に住む人間からしてみたら、羨ましい限りの素晴しい知事ですし、その知事の力をこの国全体のために、是非国政に、って思う部分はあるでしょうし、そこと「宮崎県の人であってほしい」「任期を全うして欲しい」という部分とのせめぎ合いですな。
でも、人気取り込みに来た自民党の古賀さん相手に言った東国原宮崎県知事の発言はやっぱりそれ自体がものｽｺﾞｲもんだと思いますよ。私は心からの拍手を送りたいです。素晴しいと思います。
東国原総理大臣・・・いいじゃない。素敵じゃない。
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「代打イチロー」で出た結果
「イチローはスタメンで使うべきなんじゃないの？」という話はおいといて。今日はあくまで「代打イチロー」の話。
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-06-21T11:09:53+09:00
日本郵政の西川社長。
私は直接面識はありませんが、ああいった方ですから、ある程度は知ってます。（芸能人と一緒ですな。私はたけしさんと直接お会いしたことはないし、たけしさんは私のことを知らないけど、私はある程度たけしさんのことを知っていると。）
西川さんに社長を頼むってことは、「代打イチロー」を告げるようなもんです。
それでゲッツーになっても文句言うなと。
イチローが凡退して文句言うなら、じゃあ他の選手を代打に送ればよかったじゃねぇかよ。
他にいたのかと。
イチローよりいい代打がいたのかよと。
イチローの技術も凄さも、そもそも野球のルールも技術論も、よくわかってない素人のオッサンがなんか急にはりきってしゃしゃり出てきて、「代打イチロー」で凡退した結果について、「なんで打てなかったんだ！」「イチローは責任をとるべきだ！」「みんなの期待を踏みにじる行為だ！」とののしってると。
ヴァッカじゃねぇの？
他にいい代打がいたなら言ってみろよ。
イチロー以外誰がいたんだよ。
イチローよりいいバッターがいなくてそのイチローが打てなかったんだからしょうがねぇじゃねぇかよ。
ってゆうか、おめーが打て。
打ってみろ。
素人がしゃしゃり出てきて、騒いで、イチローの気を散らして、挙句、ぐちゃぐちゃにしてそのまま「お暇させていただきます」って？
「あそこはヒットが打てたはずだ」って？
「いや、あそこはホームランが打てたはずだ」って？
ヴァッカじゃねぇの？
白紙に戻した「かんぽの宿」の入札、もっぺんやってごらん。
109億円以上で買う人いないから。
オリックスももう買ってくれないかもよ？
私は昔、不動産投資の商売に携わっていたことと不良債権の処理の仕事をしていたことがあります。
詳しい内容は見てませんが、109億以上の入札があるとはとても思えません。
もとは2400億円かけて作ったかもしれませんが、そんなことは買う側からしたら、知ったことじゃありません。
買う側からしたら、あんたがいくらで買ったもんであろうが、いくら突っ込んでようが、そんなのは知ったこっちゃない。
買う側は買いたい値段でしか買わないの。
株でもそうですよね？例えあなたが200万円で買った株だったとしても100円の値しかつかなかったりするでしょう。それを「元は200万円だったのに、100円なんて馬鹿げている！こんなのは無効だ！」なんてシャウトしたら、頭おかしいんじゃないかと思われるだけです。
ろくでもない施設で、「有効活用」したところで元をとれるようになるかどうかも怪しいですし、政治と行政がらみの機関の基本である「無駄な仕事をする無駄な人員をいっぱい雇って高い給料を払う」というのがしっかりと守られている各施設の従業員をクビにできない、つまり雇用し続けないといけないって条項がついてて、今現在も普通に毎年50億円の赤字を垂れ流してるんですよ？
みなさんなら、買った瞬間、毎年50億円の赤字を垂れ流す不動産をいくらで買いたいですか？
1億円でもイヤじゃないですか？
毎年50億円の赤字が出るのに、買った後その赤字の原因になってる従業員をクビにすることができなくて、その人たちを雇い続けないといけなくて、それで「見込みのありそうな物件」だけじゃなく「全部一括して」買う値段をつけてくれてそれが109億円ですよ？だから最終入札までつきあってくれたオリックスだけが値を入れたんじゃん。奇特じゃん。有難いことじゃん。外資なんかはアフォらしくてそれよりずっと前に降りちゃったわけでしょ？それより上の金額が出るわけないじゃん。入札してもらえるだけありがたいよ。一括で売らなかったら「見込みのなさそうな物件」はにっちもさっちもいかなくなるよ。109億円で一括売却、従業員の雇用も維持、っていう売却の話をまとめたのは、ひょっとしたら防御率0.01の守護神クローザーから打った代打満塁逆転サヨナラホームランだったかもよ？野球を知らない素人が凡退だって思い込んだだけかもよ？
だいたいさ、
「2400億円で作ったしょうもない施設を、舵取り任されて109億円で処分する人」
が責められるのっておかしくない？
「2400億円かけて、109億円でしか売れないしょうもない施設を作った人」
が責められるべきじゃない？
みんなの大事な年金や、みんなから集めた税金で、しょうもないものいっぱい作りやがった人たちも同じだけどさ。どうしてくれんのさ。作った時点で失敗。役人の感覚で作ったものを役人の感覚の値段で民間が買うわけがない。政治家とか官僚が買えばいいのに。
あんなものは作った時点で失敗です。
2400億円をかけて、しょうもないものを作った。
しょうもないものを作ったんだから、いざ売ろうとしたらしょうもない値段しかつかないのは当たり前。
どこかにタダ同然の土地を買ってきて、2400億円もかけてウンコの銅像を作りました。
（下品ですいませんw しょうもないものの例えってことでご容赦ください・・・）
しかも、銅像を磨いたりするのに、年間維持費が50億円かかります。
これをオークションで売ることにしました。
さぁ、買いたい人手を挙げて！
あまりにバカバカしいオークションに、最初は100人いたオークションの参加者は次々に会場を後にしていて、最後には奇特な方がたった1人残るだけでした。
オークションの運営者は聞きます。「で、買ってくださるんですか？お値段は？」
「109億円。」
「あなたに決まりだ！お譲りしましょう！」
そこへ1羽の鳩がやってきて、
「そんな安い値段で売るなんて馬鹿げている！」
馬鹿はお前だ。
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2009-06-21T11:09:53+09:00
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皆さんから頂いたコメントにお返事。債券の利回りとか。債券のデフォルトの話とか。
お返事が長くなってしまって読みにくいのでこちらに。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-06-16T00:28:30+09:00
みなさん、コメントを頂き、ありがとうございました。
http://jovivi.seesaa.net/article/121465161.html#comment
ろこさんへ、
こんにちは。コメントありがとうございました！
マイカルの社債買っていらっしゃったんですね・・・
（T-T）
それは大変な目に遭いましたね・・・
久しぶりにその名を聞きましたが、忘れもしません・・・マイカル債・・・
ご存じない方のためにお話ししておきますと、
マイカルというのはスーパーのマイカルです。みなさんご存知のあれです。マイカル以外にもサティ、ビブレ、ポロロッカ、なども運営してましたし、ワーナーブラザーズと一緒にワーナー・マイカル・シネマズなんてのもやってましたね。あ、もちろん、今も運営されている店舗はあると思いますが・・・
そのマイカルの社債がマイカル債。
日本の社債市場史上？社債史上？どっちでもいいか・・・とにかく最も有名な社債の１つじゃないでしょうか。
そんなスーパーの社債が、と言っても当時は一大小売グループだったわけですが、そんな巨大小売グループの社債が、2001年にデフォルトしました。
マイカルは2001年9月に破綻し、イオンの支援で再建することになりました。というわけで現在はイオンの100%子会社。
その月にはあの9.11米国同時多発テロもあったわけで、マーケットはえらいことになってました。
マイカルの資金繰りがヤバイという話はそれよりもずっと前から出ていたわけですが、メインバンクが覚悟を決めて、終いにすることを決断し、破綻となりました。
負債総額は1兆円をゆうに超えていて、金融機関でもないのにですよ？1兆円ですよ？まさしくマーケットを揺るがす超大型倒産でした。言い始めるとキリがないんですが、とにかく金を借りまくり、鬼のようなペースで新規出店する超強気の店舗展開、とにかく巨大な商業施設の運営、そして物件を買ったり自社所有したりということをあまりせず、片っ端から流動化したり「開発型」と呼ばれる証券化でハナっから吹っ飛ばしてマーケットに放り投げておく作戦で、凄まじい金額の資金を流し、彼らの前を流れるマネーフローというのは物凄かったんですが・・・結局は破綻しました。
そして、破綻する直前まで社債を発行し続け（それも数千億円規模で）、それが個人投資家から機関投資家、地方自治体や投資信託、果てはMMFまで広く日本中の投資家の手に幅広く渡っておりました。
それがあえなくデフォルト。そして、この時、日本で歴史上初のMMF元本割れが起きました。それまで一度も元本割れをせず、「元本割れのリスクがあるというお題目はあるものの、実際には、実質的には、過去に一度も元本割れをしたことがないし、たぶん大丈夫でしょう」と思われていたMMFが元本割れを起こしました。そして、日本の法令･規則の多くがMMFは元本割れをしない、という前提で作られていたように当時の私は感じました。だって元本割れをするかもしれないのに、元本割れをした瞬間にガラッと商品性が変わってしまったり、ファンドとして機能しなくなったり、そんなのって元本割れを想定してないとしか思えないですよ。
で、そんな状態で、みんながMMFは安全、と決めてかかっていたところ、ITバブル崩壊後の株価下落や、ゼロ金利政策下での預金利回りの低下、などで、MMFや中国ファンド（チュウゴク、じゃなくて、チュウコクね。中期国債ファンド。）、公社債投信、などの人気が高まりました。そして、リスク感覚が鈍り、当時は「予想分配利回り」というのが表示されていて、人々はこの多寡、分配利回りの高低だけでファンドを選んでいました。そして、運用会社は少しでも利回りを上げようと、利回りの高いマイカル債などを積極的に組み入れ始めていきました。ファンドがそうして抱えてしまった信用リスクは注目されず、軽視され、ただただ表面的な分配金と分配金利回りだけが比較され、注目され・・・そこでドボン。
結果、分配金利回りが高かった、マイカル債を組み入れていたMMFや中国ファンドなどが史上初の元本割れを起こし、マーケットを大混乱させるという事態に至りました。
まったくもってどっかで聞いたような話ですね。昨今の毎月分配型ファンドの分配金額の多寡や分配金利回りの高低だけが比較・注目される風潮とまるっきり同じです。完全に同じ歴史を繰り返してますね。
そしてついこないだまで高利回りをうたっていたファンドがアイスランドの債券を組み入れてて、ガッツリやられたというのに、それから数ヶ月しか経っていないというのに、もう喉元を過ぎたのかまたしても分配金額と分配金利回りの比較ばかり・・・肝心の中身のイールドやとっているリスクは関係なし。なんのリスクを取って、実際にどれだけのイールドを生んでいるかは関係なしに、ただただ分配金額と分配利回り・・・
それに乗り、煽る、新聞や雑誌・・・
こうやって歴史は繰り返していくんだろうなぁ・・・と思うより他ありませんが・・・
私なりにこのブログを通じてその話は何べんもさせて頂いてきたので、もう、過去の教訓や経験を世の中に伝えることは自分のできる範囲でした、あとは知らん、という心境ですが・・・
もちろん、この話はもっともっと喋りたいことがいっぱいあるんですが、書ききれないので今日はこのへんで。
マイカル債というのはそういうものです。
ちなみにマイカル債の結末はというと、確か大口債権は額面の1割、小口債権は額面の3割、とかって仕切りで弁済のケリがついたはずです。
ろこさん、コメントありがとうございました。
いいきっかけをいただきました。
これからもよろしくお願いいたします。
くあむさんへ、
どういたしまして。
さっきのマイカルの例でもそうですが、全く返ってこないわけじゃないんですよね。1%返ってきてもアレな感じですが・・・
これからもよろしくお願いします。
ご質問ありがとうございました。
Asdさんへ
こんにちは。コメントありがとうございました！
「羹に懲りて膾を吹く」というのも考えモノですが、
「羹に懲りずにまた羹でやけどをする」のはもっと困りますね。
そういう人が多いことは更に困ったものです。
これからもよろしくお願いします！
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頂いたご質問へのお返事～劣後債の話～
こんにちは。今日はくあむさんから頂いたご質問へのお返事で劣後債についてお話しします。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-06-14T11:57:43+09:00
まず、くあむさんから頂いたご質問はこちら。
http://jovivi.seesaa.net/article/120998348.html#comment
【前段略】
最近、銀行なんかが発行する劣後債が個人に人気、なんて記事を目にしました。
企業破綻時に劣後債に分配が戻ってくることなんてないでしょうし、どうせ紙くずになるリスクをとるなら株買えばいいじゃん、って個人的には思ってしまうんですが、どうなんでしょうね。
劣後債でなく普通の社債でも、企業破綻時に戻ってくる可能性がゼロではない、ってだけで実質は戻ってこないだろうからそれなら劣後債の方が利回りが高い分お得、ってことでしょうか。
てことで
①通常の社債で、破綻時に分配が戻ってくることってあるんでしょうか？
（劣後債より利回りが低い代償、として他にも何か劣後債に勝るメリットがあるんでしょうか）
②劣後債が人気、という状況について、ジョン太郎さんは個人的にどんな感想をお持ちですか？
という質問です。
②はブログでは答えにくい面もあるかもしれませんが、可能な範囲でけっこうですのでよろしくお願いします。
くあむさん、ご質問ありがとうございました。
まず、皆さんの混乱を避けるために、言葉の修正をさせていただきますと、くあむさんの文章中の「分配」という言葉は全て「元本」あるいは「元金」です。
さらに、２つのご質問にお答えする前にその前段でも１つ修正をさせていただきますと、この部分、
企業破綻時に劣後債に「元本」が戻ってくることなんてないでしょうし、どうせ紙くずになるリスクをとるなら株買えばいいじゃん、って個人的には思ってしまうんですが、どうなんでしょうね。劣後債でなく普通の社債でも、企業破綻時に戻ってくる可能性がゼロではない、ってだけで実質は戻ってこないだろうからそれなら劣後債の方が利回りが高い分お得、ってことでしょうか。
「社債の元本は企業破綻時に戻ってくる可能性がゼロではないというだけで実質は戻ってこない」
というのは現実と反します。
「社債の元本は企業破綻時に優先して支払われるため、何らかの金額が戻ってくることが多い（雀の涙ほどの場合もある）が、全額が戻ってくる保証はない。」
というのが実際です。つまり「元本は、まず、戻ってこない」ではなく、「元本は全額ではないかもしれないし雀の涙ほどかもしれないけど戻ってくることが多い」くらいの感じでしょうか。
読者の方の混乱を避けるため、まず、この2点の修正をさせていただきました。
その上で、頂いたご質問にお答えしますと、まずご質問①
①通常の社債で、破綻時に「元本」が戻ってくることってあるんでしょうか？
（劣後債より利回りが低い代償、として他にも何か劣後債に勝るメリットがあるんでしょうか）
答え：あります。劣後債よりも利回りが低い代わりに、劣後債に勝るメリットとして、債務弁済順位が高いという点があります。
「社債」というのは「債券」です。
「債券」というのは「自由に売買できる借金の証書」です。
「社債」というのは「会社が発行する債券」です。
というわけで社債を発行している企業にとって、社債の発行で調達した金額というのは借金、つまり返さないといけないお金、ということになります。この点が株式と大きく異なります。
この違いが分からないという方はこら辺の記事をどうぞ。
2006年01月28日
株と債券の違い【ｵｽｽﾒ】
http://jovivi.seesaa.net/article/12389773.html
2008年03月22日
REITと不動産ファンド業者の話。あと、株を買う時に注意したいこと。【ｵｽｽﾒ】
http://jovivi.seesaa.net/article/90452269.html
2009年03月21日
今、市場で起こっていること、株を買うということ。【ｵｽｽﾒ】
http://jovivi.seesaa.net/article/116019044.html
あと、今日の話は決算書の仕組みが分からないとちょっときついかもしれません。と言っても決算書の仕組みを知ることは非常にカンタンです。決算書の読み方知りたい！簿記の仕組み知りたいって方、当ファンドの人気コーナー「サルでもカニでも分かる簿記シリーズ」を是非ご一読ください。簿記がどんなものなのか、決算書がどんなものなか、が分かります。カニ簿記シリーズのリンクはこちら。
2006年05月29日
カニでもわかる簿記と決算書の読み方④【キャッシュフロー計算書って何さ】
http://jovivi.seesaa.net/article/18526897.html
2006年05月28日
カニでもわかる簿記と決算書の読み方③【貸借対照表って何さ】
http://jovivi.seesaa.net/article/18484924.html
2006年05月27日
カニでもわかる簿記と決算書の読み方②【損益計算書って何さ】
http://jovivi.seesaa.net/article/18426637.html
2006年05月26日
カニでもわかる簿記と決算書の読み方①【簿記って何さ／なんで決算書なんか作るのさ】
http://jovivi.seesaa.net/article/18412361.html
このカニ簿記シリーズをもうちょっと詳しくして、決算書の読み方について具体的に解説した本がトップページや記事の最後にリンクしている「ど素人が読める決算書の本」です！まだお読みになってない方は是非！（照）
こんな会社が潰れたとします。まずB/Sの右側がこんな感じでした。
社債：100円
株式：100円
この会社のB/Sの左側の資産を処分したところ、全部で50円でした。この50円は優先順位の高い、社債の元本を弁済するために使われます。
社債：100円⇒50円
株式：100円⇒0円
ということになります。
だから、会社の資産がほんとにスッカラカンじゃない限り、何らかのお金が返って来ることが多いけど、それが8割なのか、1%なのかは、ケースバイケースでサッパリわからん、ということになります。
そして、社債のうち、普通の社債と「劣後債」の違い。
劣後債というのはその名の通り、債務弁済の優先順位が劣後する「債券」のことです。
会社が潰れた時に、まず通常債権や普通社債の元本返済が優先され、「それらを支払った後で、まだ残ってるお金があれば」返済されます。なければ当然ゼロ。その代わり、普通社債よりも金利が高く設定されています。
債務弁済の順位が劣る、劣後する、ということは万一会社が破綻した場合に元本の全額または一部を回収できる可能性に直結します。まさにリスクそのものということです。弁済順位が後なんだから金利が高いのは当然。
実際にその性格は債券より株式に近いです。
銀行の自己資本比率を計算する場合、例えばこんな状態だったとすると、
社債：100円
株式：100円
総資本：200円
この銀行の自己資本比率は
100円÷200円＝50％
ということになります。
この銀行が、「ヤバイ！資金調達をしないと！」というわけで800円分の社債を発行して、資金を調達したとします。すると、自己資本比率は
社債：900円
株式：100円
総資本：1,000円
100円÷1,000円＝10％と一気に低下してしまいます。銀行はBIS規制というやつで、「自己資本比率は最低何％以上ないとダメ」という風に規制されていますから、自己資本比率の低下は非常に困ります。
しかし、この時に、普通社債ではなく、「劣後債」で800円を調達をしたとすると、この劣後債は株式と同様に扱われるため、
社債：100円
劣後債：800円
株式：100円
総資本：1,000円
（株式100円＋劣後債800円）÷1,000円＝自己資本比率は90％、と全く事情が変わってきます。というわけで実際に株に近いものとして扱われてます。
で、この例の場合、後から発行された800円の「普通社債」を買った人と、800円の「劣後債」を買った人、では当然利回りは後者のほうが高くなりますが、万一この銀行が破綻して、破綻時の資産が50円しかなかった場合、前者は900円の普通社債保有者で50円を分けて「元本の一部」がが返ってきますが、後者の場合は50円は弁済順位の高い普通社債100円の返済に充てられて終わってしまうので、800円の劣後債保有者には1円も返ってきません。もちろん、もし、50円ではなく300円残っていたのならば、100円を先に返して残りの200円を800円分の人たちで分けることになります。
※分かりやすくするため簡略化してますから実際とは異なります。細かいﾂｯｺﾐはなしで。知らんで書いてるわけじゃないんで、そういう細かい話をしたい人はそういう細かい話をするサイトでやってください。
劣後債というのは発行する金融機関の側からすると、自己資本比率を上げながら調達ができ、既存の株主の利益を守ることができ、低コストの調達となり（株式同様に自己資本に勘定できて、株式並みの弁済順位なのに、株式のように利益分配をしたり会社の所有権・議決権を渡す必要がなく、金利は経費で落とせる。株の配当は経費で落せず、税引き後利益から。）、なんてメリットがあります。デメリットはもちろん、普通社債と比べた場合、支払い金利が高くなることです。
買う側にとってみれば、まさに、リスク・リターンのバランスで、これらの劣後債の性格を知った上で、自分の投資元本を毀損する確率やその程度などのいわゆる「リスク」と、「リターン」である利周り、が見合っているかどうか次第、ということになるでしょう。
というわけで、
◆当たり前だけど投資の原則は「ハイリスク・ハイリターン、ローリスク・ローリターン」であって、利回りが高いのはリスクが高いから。リターンである利回りが高くてリスクが高くなっていないわけがない。
◆これよりもリスクの低い国債や銀行預金のリターンと比べて、「わずかばかりでも利回りが高く有利」「利回りが預金や普通社債などより少し高いという理由で人気」なんて書いてる新聞や雑誌がたくさんありますが、そんな記事を見つけたらその新聞や雑誌はその程度のレベルであり、その程度のレベルの人が書いてるものであり、その程度の信憑性のものなのだと見なし、以後鵜呑みにしないように気をつけましょう。リスクレベルの違うもののリターンを比べてどうすんだ。でもありがち。こういうのよくあります。なんせ素人が書いてることのほうが多いんですから。
◆劣後債は普通社債に比べて債務弁済順位が低く、破綻時の元本回収が他の人の回収が終わってからと後回しにされる。これが最大のリスク。
◆元本が返って来るかどうかはケース・バイ・ケース
◆「劣後債だからドーシタコーシタ」「劣後債は善ダ悪ダ」と言うよりは、個々の投資家がそれぞれのリスク･リターン感覚で個々の劣後債について考えたらよろしいのでは
ということで、ご質問の②
②劣後債が人気、という状況について、ジョン太郎さんは個人的にどんな感想をお持ちですか？
劣後債の性格を理解していて、個別の劣後債のリスク・リターンについて検討した上で妥当だと思って投資しているのならいいのでは。
もちろん、この1年くらいの間に消化された1兆円以上の劣後債のほとんどが、そういう感覚や検討なしに投資されたもんだと思ってますけど。
「預金より有利、国債より高利回り、高金利で人気」とかって言葉に踊らされて投資されたお金がほとんどでしょう。それは問題なんでしょうけど、とかくそういう時に販売する側の責任が問題視されますが、車だって宝石だって洋服だって家電だって、いいことをアピールするセールストーク中心なのは当たり前。むしろうるさい法律のおかげで金融商品のほうがリスクやデメリットの話を詳しく聞かされるんじゃないですかね。ろくに勉強もせず、説明の中身も咀嚼せず、都合のいい解釈や思い込みで判断し、勉強しないで投資する投資家にも問題があるんではないかなと思います。むしろ、勉強しない投資家のほうが問題か。わけがわからないのに、リスクも低くてリターンが高いなんて勝手な解釈して、思い込みで判断して、結果騙されたなんて言うのは厚顔無恥というものです。何度も言いますが「ハイリスク・ハイリターン、ローリスク・ローリターン」です。リスクをとらずに高利回りなわけがありません。
どんな感想って、
「さもありなん。」
「今に始まったことじゃない」
「この件に限ったことじゃない」
というのが私の本当の感想に近いかもしれませんね。
私はハイリスクなものが好きです。ハイリスクなものの中で、私にとってはたいしたリスクじゃないと思っているものが世の中の人にとっては物凄くハイリスクに見えていて、ものすごいハイリスクなものとしてプライシングされてて、私にとってはたいしたリスクじゃないのに、物凄い安値で売買されてるものが好きです。劣後債に投資している人はそういう人じゃないですよね。
実際、みんなろくに検討せずに買うもんだから、劣後債の利回りはすごいプライシングになってます。債券ってのはみんなが買って値段が上がるほど利回りが低くなり、人気がなくて、リスクが高いと思われて、値段が下がるほど利回りが高くなります。
先ほど言ったように劣後債全体のプライシングを言ってみてもしょうがないと思いますが、いくつかの劣後債を見てみたところ、私個人のリスク・リターン感覚では、利回りが低すぎるという劣後債ばかりでした。すごい利回りで取引されているなぁというのが正直な感想。私の感覚だともっと高いリターンを提供してくれないとリスクに見合わないんですが、こんな利回りで取引されている、こんな利回りで買う人がいる、ってことはやっぱりリスクを知らないか、軽視しているか、無視している、ってことなんじゃないかなぁと思います。
以上長くなりましたが、くあむさんから頂いたご質問への回答と劣後債の解説でございました。
くあむさん、コメントとご質問ありがとうございました。
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過剰流動性はどこへ向かう？
うわーん皆様ご無沙汰しておりすみません！ギン子です、生きてます！久しぶりの記事ですが、今の迷えるギン子の心境を吐露してみたく！
ギン子のお金の話
ギン子
2009-06-10T22:10:40+09:00
久しぶりの記事ですが、今の迷えるギン子の心境を吐露してみたく！なんと前回の記事から2か月以上も空白の期間が・・・！
言い訳をすると、仕事が多忙すぎて死んでおりました。今年はGWも返上でございます。
実はGW、ジョン太郎兄さん＆ヴィヴィ子と野球観戦に行ったりしたんですが（笑）、実はその間もギン子、仕事してましたから！
まさかのスタジアムから電話会議参加・・・周りが（＝応援の声）うるさいからミュートにしろと言われたのは秘密です（笑）。
そんなこんなでご無沙汰しておりましたが、やっと落ち着いたのでまたぼちぼち、兄さんの記事の合間におじゃまさせてもらえれば嬉しいですww
で、今日の記事なのですが。
前回の記事を書いたところから、また結構マーケット情勢が変わってしまいましたね・・・！
もちろん資産運用の基本は中長期投資なワケですけど、昨年秋口の金融危機以降のところは、短期で大きくリターンを取れる（そこで利食うことが有利な）マーケットだったんじゃないかなーと思ってます。
魅力的なアセットクラスかどうかってことに関係なく、とにかくなんでも極端な水準まで売り込まれていたので、はっきり言って何を買おうがまずこれ以上値段は下がらず、上昇が期待できるという・・・
そういった意味で、ギン子が着目していたのがUS-REITだったんですが・・・
うわーーーん！
私が仕事でバタバタしている間に、ほとんどの資産のリバーサル（反転）が終わってる・・・orz
ええ、当然US-REITも買わず終いでしたとも・・・
唯一ちゃんと買ったのは日経225連動型投信。これはちゃんと4割くらいとれました。
ああ。。。せっかくの千載一遇のチャンスが・・・
と、少々軽いノリで書きましたが、見渡してみると、昨年秋から発生していたどのアセットも過剰に割安な状態、というのはもう一折上昇して修正されてしまった感じですね（不動産などの実物資産はまだこれから価格調整だと思いますけど）。うーん、個人的には残念。
しかしながら、もうすぐ今年も半年終わる・・・という意味から言うと、今年後半以降、また中長期で見た時にどんなものに自分が投資すべきかをじっくり考えるタイミングがやって来ましたね！
一旦割安度合の修正は一巡したとはいえ、まだまだマーケットにはお金がたくさんあふれた状態。この先、それらがどこに向かうのか？を考えてみるのも、楽しいと思いませんか？
ギン子も含め、今回の金融危機でポートフォリオのバランスが混乱した人も多いと思うので、この機会にじっくり組み直してみるのがいいかもしれませんね！！
久々の記事が、雑談めいた内容で恐縮です。
引き続き、どうぞよろしくお願いいたしますm(_ _)m
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http://jovivi.seesaa.net/article/120998348.html
モノは言い様
今日はそんな感じのお話です。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-06-07T12:00:30+09:00
ついにGMが破綻しました。
今後のこととか影響とかいろいろ言われてますけどね。
あと、以前から指摘してた、予想してた、系の話も多いですけどね。
GMが潰れるかもって言ってた人の数は100人や1,000人なんてレベルじゃないと思いますけどね。
予想してた、予想通り、とか威張るほどのことじゃないと思いますけどね。
私はこのブログでは、きちんと真意が伝わらなかったり、周辺情報や背景が考慮されずに誤解されてしまったり、一部の言葉だけが一人歩きしちゃったり、などなど、いろいろと良くない事態が起こることも十分あり得ることから、割と慎重に発言するようにしております。
話題自体も慎重に選ぶようにしてますし、発言内容には割と気をつけてます。
結果、言いたいと思うことを言えなかったり、こういうのみんなに伝えたいんだけどなと思うことも書くのをためらってしまったり、書き方を悩んでるうちに書けなくなってしまったり、すっげーーー言いてええええ！！！ということも書けなかったりして悶々としたり悔しい思いをしたり・・・なんてこともよくあります。本当にもどかしいことも多いんです。
もちろん、それでもこのブログは、本職のほうに比べればずいぶんゆるい基準でやっているので、いろいろなお話ができているわけですが、ある一定のラインは絶対に超えないようにしていますし、本職のほうで金融業界に身をおいてメシを食っている以上は、たとえこういう形でやってるブログであってもやっぱりある程度ちゃんとやらんとなと思って、相応に慎重にやってます。
ネット上の情報を見てて、すごいことを書くなぁって思うことが多いんですよね。ﾏｼﾞで。今回のGMの件に限ったことじゃないですけど。
予想や考えを書くのはもちろん自由だと思うんですけどね。物事の考え方や見方は人それぞれですから。ただ、ルールとか法律とか、言葉の定義とか、商品の仕組みとか、定まった答えや事実のあるものはちゃんと伝えないといけないはずです。
でも、ネット上では素人の人や、自称専門家の人とか、自称詳しい人とか、その世界でメシを食えていないプロの人とか、が、ごくごく普通にいかにも詳しい人っぽい感じで、完全に間違っていることを書いてたり、故意かどうかはわかりませんが誤った情報を流してたり、おかしな言葉の定義をしてたり、商品の仕組みを誤って説明してたり、ただの思い込みで書いてたり、するんですよね。
恐ろしいのはそれが更に雑誌になったり本になったりして本屋に並んじゃったりするということ。もちろんブログ発のものじゃなくても、普通のマネー雑誌の素人の編集の人が選んだ、素人同然でFPあたりの資格をとっただけの人とかに依頼して書いてもらったようなものにもとんでもないようなものが本当にたくさんあります。本で活字になってたり、テレビのニュース番組なんかでナントカ大学教授とかナントカ評論家とかナントカ専門家とかが発言してるだけで本当っぽく聞こえちゃうし、さすがにウソは言わんだろうと思っちゃう人が多いんでしょうし。
普通、本や雑誌って別に専門家が内容チェックしたりしませんからね。素人同然の出版社の担当者が誤字･脱字のチェックをするくらいですから、そもそもその道のプロに聞いたら一発で間違いと言われるようなものでも普通に本や雑誌に載って本屋に並びます。皆さん、マジで気をつけてくださいね。
ネットでも、本でも、雑誌でも、新聞でも、テレビでも、どんなに専門家っぽいような人が言ってても、どんな肩書きの人が言ってても、やっぱり鵜呑みにせず、自分なりに真偽を確認したり、話半分で聞くようにしたほうがいいんじゃないかなって思います。もちろん、このブログもね。
私も「自称詳しい人」なのかもしれませんし。少なくとも詳しいつもりで書いてますからね・・・
１つ言えることは、私はここのブログを、ちゃんとしたものを作りたい、ちゃんとした情報をお届けしたい、という気持ちでやってるってことだけです。
なので、話題選びも、伝え方も、表現も、それなりに選んで書いてます。
でも、現実世界の私のほうは全然そうじゃないんですよ（笑）
というわけで、ここまでにお話してきたことを全て踏まえて、今でこそ言えますが、私はリアルの世界では、「ビッグ３？少なくとも２つは潰れるでしょ。」「大きすぎて潰せない？もっと大きくて潰せないものを守るために潰すんなら話は別じゃないの。」くらい言ってました。別にそんなことを自慢するつもりは更々なくって、そんなことを言ってた人は何万人もいたということは充分知ってるわけで、そんなことを言いたいわけではなくって、「普段そういうことを平気で言ってる人間でも、ブログでそこまで書くのはためらわれるんですよ」って話をしたいんです。
お断りしときますが、ちなみに先ほどの話ももちろん本業におけるオフィシャルな発言じゃないですよ。職場の周りの人とか友達とかとの話でね。こんなのを私が去年の春とか夏にここで書いてたら読んでる皆さんのほうがビックリしちゃいますよね・・・どうしちゃったんだ急に・・・的に。こういうのはやっぱり不特定多数の人向けに書いているものの中で書くべきじゃないと思うし、やっぱりこのブログの趣旨と合わないと思うんですよね。
というわけで、
「ついにGMが破綻しました。」
多くの人が予想してたことが現実になっちゃいました。
市場にはGM破綻の混乱はなく、あっちこっちで「織り込み済み」との解説がされてます。
・・・本当に織り込み済み？
マジで？
確認した？
「GMの破綻というニュースが出る」ということは織り込んだだけ、ってことはないですか？
GMの破綻による影響、債権整理とか、発注済売上のキャンセル、連鎖倒産、下請けの整理、ビジネスライン縮小に伴うリストラ、などなどGMという巨大質量を持つ企業の破綻の影響がどこまで及ぶか予想してその分まで織り込んだってわけじゃないですよね。
みんな織り込み済み織り込み済みって言ってるけど一体どこまで織り込み済みなのよ。
なんかとても不思議です。
そういえば、ちょっと前に1ドル50円とか日経平均5,000円とか言ってた人たちは今頃何してるんでしょうね。
夏ごろにナントカって言ってた人もいましたけど・・・
まぁそれはいいとして。
それから、最近、雑誌や新聞や、あっちこっちのブログやら金融情報サイトなんかでも、最近の世界的な株価上昇基調の中での業種別の動きの比較をしているところが多いですね。
そして、お決まりなのが「すごいぞ、金融セクター」的なのと、「○○セクターは動きが鈍い、出遅れ感、出足が遅い、世界的な上昇についていけてない」的なやつ、の2点セット。
みなさんはこういうのに振り回されたらダメですよ。
いつも言ってるように、基本的に皆さんがテレビや雑誌、新聞やインターネットで見聞きする情報というのは短期の情報ばかりで、長期投資をする人が必要とする長期の話はしません。そして投資における長期の話と短期の話というのは全くの別物、長期のデータの短期のデータは全くの別物、長期の動きと短期の動きは全くの別物、です。この区別もつけずに、あるいはこの区別を知らずに、短期の情報やデータを適当に発信するのは個人投資家を混乱させるだけだし、投資教育を阻害するもんだと思うんですが、なんせ情報を発信してる側が知らないんだからどうしようもないですね。
これからの人生で長い時間住み続ける場所を探しているみなさんが必要なのはその土地の気候に関する情報。この3日の天気の情報ではありません。沖縄がこの3日寒かったとか、北海道で来週は暑い日が続くという予報ではなく、「沖縄の平均気温は高い」「北海道の平均気温は低い」という気候の情報が必要であり、その気候の変動以外のニュースはそんなに目くじらを立てて追わなくてもいいはずです。テレビや新聞や雑誌は、「沖縄の平均気温は高い」なんて話をしませんね。必ず短期の天気の話をします。それに振り回されて、この3日の天気がその土地の気候だと思ってはいけません。短期と長期の区別がつかないうちはいつまで経っても投資や運用の世界はあなたを裏切り続け、頭の周りにはたくさんの？マークが浮かび続けます。
そして、短期のデータというのは、「ものは言い様」な感じで使うことができたり、自分の話したい内容にとって都合のいい部分だけ見せたり、ってことがしやすいのも特徴です。
中にはこういう風に恣意的にフォーカスされて、違う意味に見せたり、特定の意味を見せたり、なんてことがよくあるってことです。
「すごいぞ、金融セクター」的なのと、「○○セクターは動きが鈍い、出遅れ感、出足が遅い、世界的な上昇についていけてない」的なやつ、とかね。
そりゃ、そこだけ切り取りゃね。
見た瞬間吹いちゃうけどね。
だいたいこういうのって吹いちゃうか、鼻で笑ってしまいますけど・・・・
こんなのを真に受けてはいけませんよ。
前に、1ヶ月ほど前に、この記事
http://jovivi.seesaa.net/article/118529612.html
でお話したこととご紹介したデータをちょっと新しくして、ご紹介しますけど、こちらの表をご覧ください（クリックすると大きくなりますし、見にくければ一旦PCに保存してご覧ください。）。
金融セクターの安値から足元への戻り幅、+74％だけを取り出して絶賛。スゲースゲーと。しかもこれは3月9日の安値からの戻りなので3ヶ月も経っていない長短期間で74％も上がったわけです。そしてこの金融株の爆騰に引っ張られた形の平均株価とか、時価総額ベースで算出してる指数なんかだと更に大きく金融株の動きを反映したりするわけですが、とにかく金融株のこの動きを反映して3ヶ月弱で+34％大きく上昇した「先進国全体」とか、「市場平均」と比べて、+18％の生活必需品セクターとか+15％のヘルスケアセクターを「動きが鈍い、出遅れ感、出足が遅い、世界的な上昇についていけてない」なんて言ってるわけです。
正気？
これってさ・・・動きが鈍いの？
出遅れなの？
出足が遅いの？
世界的な上昇についていけてないの？
高値から77％も下落して100だった株価が23になって40まで戻っただけの金融株、
高値から36％しか下落せず100だった株が64までしか下がらずそこから18％上昇して現在76という位置にある生活必需品セクター、
44まで下がって59まで回復した先進国全体。
生活必需品やヘルスケアが出遅れ？
世界株全体についていけてない？
市場平均から取り残されてる？
冗談でしょ？
一応10のセクターを足元の成績順に上位5つと、下位5つに分けておきましたが、これで金融株のパフォーマンスがいいなんて言うのってどうなのよって感じです。なんだよ出遅れって。
3月9日に生活必需品株とかヘルスケア株を売って金融株にスイッチ？そんなんできるの？
3月9日ってシティグループの株が1ドルだった時ですよ？
この3ヶ月のパフォーマンスを、それまで他のセクターとは比較にならないところまで下げてそこからちょっと回復して（以前の水準まではまだほど遠い）金融株、これに引っ張られている市場平均、これらとこの3ヶ月の上昇率がそこに及んでないけど実はそれまであまり下げずに踏ん張ってた株、を比較しているような記事やデータに騙されてはいけません。振り回されてはいけません。
モノは言い様。
モノは見せ様。
そんなんやるならなんだってできちゃいますよ。
みなさん冷静に。
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http://jovivi.seesaa.net/article/120532481.html
逆。
今日は「逆」がキーワード。
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-05-31T09:35:12+09:00
まずは日本とアメリカのCDSスプレッドが「逆」転。
ここんとこ、アメリカのCDSスプレッドが日本のCDSを上回ってしまっています。そんな状態がかれこれ1週間以上続いてます。
今の5年もののCDSスプレッドは
米国：46（37）
日本：38（69）
仏国：44（43）
独国：40（38）
英国：89（97）
こんな感じになってます。ちなみに（）内は1ヶ月前の数字。単位はbpsです。
日本のCDSは2/17に121を、アメリカは2/24に100を、それぞれつけてます。
そこから比べるとだいぶ落ち着いてきてはいるんですけどね。
CDSスプレッドは高いほうが信用が低く、保証料が高い、という意味です。
あ、いつものリンクですけど、CDSって何よ？始めて聞いた。って方はこちらどうぞ。
http://jovivi.seesaa.net/article/107924416.html
http://jovivi.seesaa.net/article/108587762.html
まぁ・・・異常ですよね。
狂ってますね。
日本てそんなにいい状態だと思えないんですけど・・・
次。
ペトロチャイナが「逆」転して世界最大の会社に。
ペトロチャイナが時価総額でエクソンモービルを抜き、再び時価総額ランキングで世界一になりました。今、世界で1番大きな会社は中国の会社です。
ペトロチャイナ株は年初からブリブリ値を上げてきて、先週、世界で一番大きい会社に返り咲き。
ちなみに昨年10月の安値からの上昇率は
ペトロチャイナが+41％
エクソンモービルが+23％
です。
そして現在の世界の企業の時価総額ランキングはこんな感じ。（）内が現在の時価総額で、単位は100万ドルです。
①Petrochina/中国 (348,051)
②Exxon Mobil/米国(338,408)
③Industrial and Commercial Bank of China/中国(211,735)
④China Mobile/中国(195,855)
⑤Wal-Mart/米国(194,626)
⑥Microsoft/米国（185,915）
⑦Petrobras/ブラジル (175,688)
⑧Royal Dutch Shell/英国 (168,501)
⑨HSBC/英国 (157,425)
⑩BP/英国 (154,587)
⑪China Construction Bank/中国(152,119)
⑫Johnson&Johnson/米国(151,997)
⑬P&G/米国(151,340)
⑭BHP Billiton/英国(147,180)
⑮AT&T/米国(146,261)
⑯GE/米国(142,748)
⑰Berkshire Hathaway/米国(140,932)
⑱IBM/米国(140,438)
⑲Nestle/スイス (138,928)
⑳JPMorgan Chase/米国(138,713)
おしい・・・
Toyota/日本 (137,937)
Gazprom/ロシア (136,832)
Total/フランス (136,819)
ペトロチャイナは07年末が723,952（72兆円w）でそこから一気に落ちて、08年末には259,836まで行ってましたから、348,051ってぇとまぁだいぶ戻ってきたなぁという感じ。たまに見るとおもしろいよね。
もいっちょ。
97年12月の京都議定書・・・ってもうそんなに昔なんだっけ？みたいな感じですが、1997年時点で、2008-2012年までの期間中の先進国の二酸化炭素排出量を1990年比5％削減しましょう、という内容でした。各国がその達成のための削減目標を掲げてね。
で、達成できなければ2013年にペナルティーよーん、排出権を購入してペナルティー払いなさいよー、でも、ペナルティー云々の前にさって話で・・・
その時の目標は日本が-６％、ヨーロッパの国々が-８％、アメリカは-７％でしたが離脱。で、非難を浴びまくりましたね。まぁなんつってもアメリカですからね。そういう国ですからね。
日本は削減目標の-６％にちなんで、チームマイナス６％なんて言ったりしてね。あっちこっちでエコだ温暖化防止だCO2削減だなんて言ってね。家電も車も果ては家までエコエコ。
みんな頑張ってますし、結構意識は高いと思いますし、二酸化炭素を削減する必要があるってこと自体の国民への浸透率は物凄いんじゃないかなって思います。そこらへん歩いてる子供でも言ってますからね。
日本は京都議定書の誕生の舞台になったんだから、ヨーロッパ並みの削減目標掲げてほしかったけどね。まぁ工業国だからね。・・・ドイツも工業国だけどね・・・
・・・とりあえずヨーロッパの主要国の2005年時点の二酸化炭素排出量を基準年の1990年と比べてみると
イギリス：-15％（目標は-8％）
ドイツ：-20％（目標は-8％）
フランス：-7％（目標は-8％）
イギリスとドイツは既に超過達成。フランスはあと一息。
すごいね。ダテに日本の-6％より高い目標掲げてないね。
では・・・
これらを踏まえて・・・
ここで問題です。
では、日本の削減率はどのくらいだと思いますか？
正解は・・・
・・・ｺﾞｸﾘ
日本：+7％（目標は-6％）
( ﾟ,_･･ﾟ) ﾌﾞｯ
増えてるし！
正負が「逆」！
！（ﾟﾛﾟ；）ｿｺ？
・・・ｺﾞﾎﾝ。
政府が（ry
情けなくて笑えてきます。
ｳｿでしょ？ﾏｼﾞで？って感じじゃないですか？
減らすどころか、増えちゃってるから。
ちなみ直近発表分の07年では更に悪化して+9％（笑）。
ちなみにイギリスの07年は-22％です。
みんな個々人レベルでは結構意識してるし、頑張ってると思うんだよね。マジで。
温暖化したって構わねーぜ！
俺の知ったことじゃねーぜ！
むしろあっためてやる！
なんて不良はあんまりいないと思うんですよね。
結構みんな頑張ってるし、結構みんないつも意識してると思うんですよね。
個々のレベルで頑張ってて、全体の数字がこういう結果になってるってのは、
やっぱり旗振り役がｱﾌｫなんだと思いますよ。
ぇぇ。やっぱりそこがｱﾌｫなんだと思いますよ。
仕切ってる人たちがｱﾌｫなんだと思いますよ。
個々人が頑張ってるのに全体の結果が伴わないのって、政治と行政の責任に他ならないんじゃないでしょうかね。
普通の会社でもチームプレーのスポーツでもそうです
個々のレベルではイケてるのに、個々では努力しているのに、全体としての結果が伴わないなら、それは経営者の責任であり、監督の責任です。
そんな折、今度は2020年までの日本の目標を決めないといけない時期に来ております。来月が提出期限。斉藤環境大臣は「1990年比でマイナス15％も選択肢の一つ」なんて言ってます。
・・・今度はチームマイナス15％？
チームマイナス6％が10年がかりでプラス9％になったのに？
経団連の意見はプラス4％
環境団体なんかはマイナス25％
世論調査だと半分くらいの人がマイナス7％案を支持しているらしいです。
まぁこの国の国民性からいってもたぶんこのマイナス7％あたりに落ち着くんじゃないでしょうかね。
前回の08-12年マイナス6％から、2020年のマイナス7％に一歩進めた形、みたいにも言えるしとか考えてね。
08-12年マイナス6％すらプラスで終わりそうなｲｷｵｲなのに・・・
ちなみにEUは前回のマイナス8％から一気に歩を進めて（実際ここまで目標以上のペースで進めてるしね。どっかの国と違って）、2020目標をマイナス20％に設定済みです。
これからの季節、ﾊﾟﾘっとしない半ソデ姿で二酸化炭素がどうしたとか、地球温暖化がとか、って話をする人々が霞ヶ関や永田町に増えるんでしょうけど、タンクトップに短パンにビーサンで仕事してくれて構わないからちゃんと仕事をしてもらいたいもんです。やるべき仕事をやれと。威張ってばっかりで、内部の政治と秩序ばっかり考えてさ。与えられた権限と責任で担っている仕事をちゃんとやんなさいよ。あんたらに任せてるんだからちゃんとやんなさいよ。ちゃんとやらないんなら他の人なり民間に渡しなさい。と心から思いますね。でないと、暑い・・・エアコン・・・ｲﾔ、ガマンしよう。とか思ってる人たちが浮かばれません。
今日はこんな感じで。
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今週の話（0524）
今週も今週の話を・・・そして今週も今日日曜になってしまっており、先週の話に・・・Orz せめて土曜日に書きたいんですけどね・・・できれば週の中盤で1回、週末に1回、の2回くらいは更新したいんですけどね・・・そういう気持ちはあるんです。本当に。実行が伴っていないだけで・・・
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-05-24T23:17:08+09:00
えっと・・・まず、S&Pがイギリスの格付け見通しを引き下げ。格下げじゃないっすよ。「格付けを近いうちに下げるかもしれない」という状態に換えただけです。格付け会社は格付けだけでなく、「見通し」というのも発表してます。見通しは普通は3段階で「ポジティブ」「ステーブル」「ネガティブ」。たとえば、格下げをして、かつ、見通しを「ネガティブ」にした場合は「近いうちに更に格下げの可能性がある」「この引き下げ後の格付けよりも更に格下げとなる可能性がある」ということを意味します。
今回のイギリスの場合は政府支出の増加とそれに伴う債券発行、債務残高の増加、が理由です。債務残高は０８年末でGDP比58.7％だったのが既に7割レベルまでに来ていて、近いうちにGDP比１００％近くまで行くという見方も出ているということで。って聞くと、あら、イギリスは大丈夫？なんて思う方もいらっしゃるかもしれませんが、みなさんがお住まいのこの国の債務残高ははそんなレベルではなく、イギリス人から「いやいやいやいや、君んとこよりマシだから」って言われちゃいます。日本国政府の債務残高は2008年末でGDP比173％、OECDの見通しでは今回の景気対策分を考慮しなくても200％近くまで上昇すると見られてます。もちろんイギリスの格付けはAAA、日本はAAです。
そんな日本の格付けを引き上げたのはムーディーズ。もともとムーディーズだけが日本の格付けをAA-にしてて、他の2社（S&Pとフィッチ）はAAだったので並んだだけですけどね。ちなみに、「他の2社」ではない我が国の格付け機関「格付情報センター（R&I）」と「日本格付研究所（JCR）」による日本の格付けはAAAです。まぁいいや、えっと、「並んだだけ」と言いつつ、なんで今、日本の格付けを引き上げる必要があんの？という疑問は残ります。
もともと、2002年にムーディーズは日本の格付けをA+に引き下げて、ボツワナ以下の格付けにしてたわけですが、去年A+からAA-に引き上げをし、今回、更にもう一段階上げてAAにしたと。AA-だった間はG7中で単独最下位だったのが、今回の格上げでイタリアと並んでビリタイになったというわけです。格上げの理由はいろいろ書いてありましたが、どれも「うーーーーーーん・・・」と唸るようなものばかり。しっくりくるものは１つもありませんでした。どうにも釈然としない感じでございました。
そんな中、さらにアメリカ国債の格付AAAが引き下げになるという懸念・・・なーんてのも飛び出し、為替は一気に円高へ。基本路線は先週もお話した5月3週以降のスイッチ（高金利通貨⇒ファイナンス通貨で円高、リスク資産からの逃避⇒円高）後の延長なんだと思いますけどね。あ、この話は前にも出ましたけど、アメリカ国債の格下げの話ね、「本当ですか？」とか「格下げになるんですか？」という質問はナシでお願いします。そんなことは私なんぞには分かりませんから。分かるという人に聞いてみてください。たぶん、わかるという人はいっぱいいると思いますから、そういう方に聞いてみてください。私はその答えに全く関心はありませんが・・・
さらに、アメリカではフロリダ州のS&L(貯蓄貸付組合)のバンクユナイテッドが閉鎖され、アメリカの銀行の破綻は今年に入って34行目。しかも今回は今年最大規模。預金額は87億ドルで、アメリカの預金保険機構であるFDICの負担は49億ドルと巨額です。昨年2008年の破綻銀行数は25行、2007年は3行。
ところで、今週、イギリスで下院議長が辞職をしたのですが、こんな話はどこかの国であれば、「また？」な話ですが、イギリスでは下院議長の辞職はなんと314年ぶり。日本では江戸時代初期、以来の出来事だそうです。なんというか、日本の政治にもこのくらいの迫力がほしいですよね。経済規模では大国なんだけどなぁ・・・まぁこの50年で経済だけ大国になったような国と一緒にされたくないですか・・・そうですか・・・ｽｲﾏｾﾝ・・・
韓国では盧武鉉前大統領が自殺。びっくりしました。
韓国の大統領もスキャンダルが多いですね・・・むしろ私の記憶にある限り例外を知らない・・・
厚生労働省が平成20年の国民生活基礎調査の結果を発表しました。全世帯の１世帯当たり平均所得金額は556万2千円で、前年比10万6,000円減、1.9％の減少。1994年に記録した664万円が過去のピークで94年以降はほぼ一貫して右肩下がりに下落してきており、ついに1988年、つまり20年前の水準まで下がってしまいました。また、６割近い世帯が「生活が苦しい」と回答したそうです。所得額別世帯割合だと、年間300万～400万円の所得の世帯が13％で最大比率を占め、次が200万～300万円世帯で12.8％。また、平均所得の556万円を下回った世帯が6割を占めていたそうです。ちなみに中央値は448万円。
公務員と、外郭団体職員と、民間に天下りした人、だけの集計も是非発表していただきたいもんですね。「民間の所得を参考に」して公務員の給与を決めて、その結果、実際の所得はこうなってて・・・を比べてみて、「おっ！さすがに同じくらいになるのね。当たり前かー。」になるのか、「全然違っとるやないか！途中でどんな計算しとんねん！」となるのか・・・興味深いところです。
不安視されてたインドの選挙は現与党の圧勝。15日に12,173.42だったSENSEX指数は爆騰して一時は22.65％高の14,930.54までいきましたがその後は調整し、結局、前週末比14.1％高の13,887.15で終えました。
・・・あんまりいいことなかったですね。
今週はいいことがありますように
（-人-）ﾅﾑﾅﾑ・・・
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今週の話（0517）
今週は今週の話を（？） あ、もう日曜だから先週か。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-05-17T22:58:00+09:00
今週というか先週のマーケットは前の週と逆方向へスイッチした感じでした。
まず、株価が下落。
為替は円高。円とドルだと円高だけどドルもファイナンス通貨なので、運用先通貨安の中でドルも高くなりました。円はそのドルより高くなったということです。
市場はいまだに、
株⇔債券
高リスク資産⇔低リスク資産
低流動性資産⇔高流動性資産
運用先通貨⇔ファイナンス通貨
これらの間でスイッチをしまくる状態を抜け出してません。上のペアの右から左、左から右、へのスイッチが1日単位とか1週間単位で頻繁に起こります。もうちょい長くしても同じようなスイッチ市場。年初からの動きは
年初～3月の13日ごろ～5月8日ごろ～今
この4区間に分けることができます。
年初～3月の13日ごろにかけては上のペアだと左から右へ。株は下落、為替は円高。
3月の13日～5月の8日ごろまで、つまり先週末までは上のペアで右から左へ。株は上昇、為替は円安。
5月8日以降は左から右へ。株は下落、為替は円高。
つまり、今週というか先週は株が下落して、為替が円高になった週です。
3月の13日ごろからヨヨヨイ、ヨヨヨイ、あれよあれよという間にするすると上がってきた株価が急に調整。為替も急に円高に振れました。このスイッチの「きっかけ」についてはいろんな人がいろんなことを言ってますが、今の株価の上昇は、氷の張った湖をみんなでビビリながらそーっと歩いてて「そろそろ割れるんじゃないか」「そろそろ危ないんじゃないか」と思いながらも、「もうちょい遠くまで行けるんじゃないの？」「みんなもまだ歩いてるし大丈夫だべ」「まだいけるべ」、こんな感じでみんなで恐る恐る氷の張った湖の横断をしているように見えます。どこかで「ピシリ」なんて音が鳴ろうものなら、もうみんな腰抜けまくり、びびりまくり、それ逃げろと言わんばかり。みんなで一斉に逃げたり、強く踏みつけたり、押すな押すなと醜い殺到をしたり、なんてするもんだから、本来割れるはずのなかったところまで割れちゃったり、その割れる音でまたパニクる人がいたり・・・
一部の人は表面に氷の張った地面を歩いてたりするんですが、その人も足元が割れて冷たい氷の下の湖に落ちちゃう！なんて心配して逃げ始めたりしてね。
もともと今のマーケット心理ってみんなが自分が歩いている氷の下が湖なのか地面なのかをもっとよく考えてればこんな状態にならないわけで、そういう意味では市場がこのスイッチしまくり言ったり来たり市場、という状態を抜け出すためには、市場参加者たちがここをクリアするというのが１つの大きな条件になってくるんじゃないかなと思います。
今はとてもじゃないですが、そんなことは期待できる状態じゃないですね。
3月の13日～5月の8日ごろの一見イケイケに見えた株価の上昇なんてまさしく、って感じです。8日までのはなくて、その前の週までのやつですけどよかったらこちらの記事のデータをどうぞ。
http://jovivi.seesaa.net/article/118529612.html
まぁほぼ同水準なのでこれで十分です。
セクター毎の株価の上昇率の差なんて本当にメチャクチャ。セクターごとのPER見てもメチャクチャ。そういうわけです。
まだみんな買った負けた、丁だ半だ、前触れだ前兆だ祭りだ底入れだ、危機説だ崩壊だXデーだ、雲の形があの時と同じだツバメが地面すれすれを飛んでた、ヤイノヤイノ、ソイヤソイヤ、と意味不明なことを口にしながら、足元の氷がいつ割れるのかと心配しながら足元の氷の下が湖なのか地面なのかは考えずに恐る恐る渡ると。
この状態が続く限り、スイッチ状態からは抜け出せないでしょうし、その状態でマーケットの短期的な予想をするなんて私にはとてもじゃないですができたもんじゃないです。ﾊｲ。
そして新型インフルエンザ。
これも、よく知りもしない人たちが専門家のフリをしたり、知識人のフリを喋ったりしてて、それを聞いた人たちが、憶測や噂話やうろ覚えの話に振り回されて、煽って視聴率や購読数を増やしたいマスコミの皆さんにいいようにされてたりしますが、皆さん落ち着きましょう。
皆さんを振り回そうとしている人たちや、煽っておもしろがってる人たちや、儲けてやろうという人たちの話ではなく、「事実を伝えようとしている人」の話に耳を傾けたらそれでいいんじゃないでしょうか。こういう時に大事なことは、「誰が正しい情報を持っているのか」「誰が正しい情報を提供してくれるのか」を考えることです。ちょっと冷静になって考えてみれば、こういう時に「儲けよう」「金をかせいでやろう」や「煽って注目を集めてやろう」「集めて視聴率や購読数を伸ばしてやろう」とする人の言うことに耳を傾けるなんてことは、相当な覚悟がないとできないことだということが分かるはずです。こういうときだからこそ、こんな国だからこそ、ﾜｷをしめていきましょう。
そして日本の感染者数はあっという間に100人近くまで増え、そのほとんどの方が渡航歴なしと。
あんだけ言っておきながら全然だめでしたね。
じゃじゃ漏れです。
さすがお役所のお役所によるお役所のための対策。
ﾏｼﾞで。
お役所がやるとこうなります、を絵に描いたような対応と絵に描いたような分かりやすい結果。
いつもの通りといえばいつもの通り。
官僚主導の国の運営してたらこうなりますよの典型なんじゃないでしょうか。
何やってもこうですもんね。
北朝鮮の何か飛んで来た場合の対応だろうが、牛肉だろうが、年金記録だろうが、後期高齢者医療だろうが、定額給付金だろうが、高速道路建設だろうが、思いやり予算だろうが、無駄な箱物建設だろうが、カラオケ機購入だろうが、カラ出張だろうが、本質は一緒。
いやんなっちゃいますね。本当に。
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http://jovivi.seesaa.net/article/119031475.html
今日はｵｽｽﾒ本！
こんにちは。ＧＷ明けの仕事始めでうんざりするような憂鬱感・倦怠感に拍車をかけてくれた木曜日と金曜日の冷たい雨風とはうって変わってこの週末はいい天気になりましたね。今日はｵｽｽﾒ本をご紹介。
ジョン太郎
ジョン太郎
2009-05-10T13:14:59+09:00
既にお読みになったという方も結構いらっしゃると思いますが・・・私はつい先日読んだもので・・・
プリンシプルのない日本 (新潮文庫)
白洲次郎氏の唯一の直言集です。
白洲次郎氏について書かれた本はたくさんあるのですが、「彼が書いた本」「彼が自分の意見を述べた本」というのはなく、この本は彼が新聞紙面などで散発的に発表した文章をまとめた本であり、彼の生の声を聞くことができる大変貴重な本です。
白洲次郎という人物についての説明は私がするなどおこがましくてとてもできたものではないのですが、太平洋戦争が始まるずっと前から日米開戦、東京大空襲、日本の敗戦、食料難の発生、を予見して田舎に引っ込んで百姓を始め、実際に彼の予見通りになると、戦火から逃れてきた彼の友人達を田畑に囲まれた彼の家にかくまい、彼の周りの人たちに彼の栽培した作物を配っていたという人物です。その後も百姓をしながら吉田茂の懐刀として活躍し、吉田氏の熱心な要請を受けて戦後の終戦連絡事務局長となり、日本という一国を背負ってGHQに対峙した人物であり、GHQに対しても一歩も譲らず、日本という国の主張を訴え続け、日本国憲法の誕生に居合わせた方です。GHQ幹部だったホイットニー氏に「白洲さんの英語は大変立派な英語ですね。」と言われて、「あなたももう少し勉強すれば立派な英語になりますよ。」と答えたという有名なエピソードがあります。
当時の彼が語る、当時の彼の目に映っていた当時の日本のへっぴり外交や、迷走する政治、政局に振り回される政策、政争の犠牲になる立派な政治家、官僚による趣旨・目的不明な運営、国民の政治への無関心、本質を見ずに報道をするマスコミ、八方美人な日本人、他力本願の乞食根性、誤魔化して先送りする日本人、プリンシンプルのない日本人、そしてプリンシプルのない日本・・・こういったものを突きつけられると、この国の政治・行政の本質、国の運営、というのは戦後から全く進歩していないんだなということが痛いほどよくわかります。彼の語る60年前の日本は、まるで現在の日本のようであり、彼が叱責する政治や行政はまるで現在の政治や行政のようです。むしろ、現在の状態は彼の語る60年前の状態と同じレールの上にありながら、つまり本質的には一緒でありながら、更にそれを悪い方向に進めた状態にあるのではないか、と思えてきます。
この国の行く末を考えたり、日本人の性質を考えたり、現在の日本の政治家や役人たちがどういうレールの上を辿って悪化してきた結果今の状態になったのかということを知ったり、自分や自分の大切な家族がこの先もずっと暮らしていくであろう未来の日本に想いを巡らす時の一助になってくれる一冊だと思います。
白洲次郎という人物について詳しく書かれた本を読んでみたいという方はこの本がおすすめです。私なんぞの紹介で彼のことを知るよりも、この本を読んで白洲次郎という人がどういう人物であったかを知ってから、彼が彼の言葉で語る「プリンシプルのない日本」を読むほうがずっといいと思います。こちらも併せてどうぞ。
風の男 白洲次郎 (新潮文庫)
新緑の葉をぬう爽やかな風のような人物です。
もっともっとたくさんの言葉を残してほしかったです。
私はお会いしたこともないこの方の大ファンです。
こうありたいものだ、と心から思います。
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http://jovivi.seesaa.net/article/118529612.html
国別・セクター別の株価の戻し幅
株価はだいぶ戻ってきたような戻ってきてないような・・・ニュースで聞いているほど戻ってないような・・・円換算すると戻ってないような・・・株価が上がったのは金融とか素材ばっかりだったりして・・・でもそこは元々の下げがきつかったところだったりして。今日はそんなお話。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-05-03T13:39:44+09:00
みなさん、お元気でございますか？
GWはいかがお過ごしですか？
高速道路はどこも凄い渋滞みたいですね。
ﾜﾀｸｼはゴルフをしたり、野球を見たり、マッサージに行ったり、飲みに行ったり、ラジバンダ（ｒｙ
遠出をせずに近場でＧＷを楽しんでおります。
各国の株価は戻って来たんだか戻ってきてないんだか、今ひとつピンとこないような状態なんじゃないでしょうか。結局今はどういう位置なんだと。
というわけでこんなんを作ってみました。
各国の現地通貨ベースの株価の動き（為替関係なく、純粋に株の動きだけ）、為替（対円レート）、対円為替を加味した円ベースのパフォーマンス、の３つを示しています。この1年の株価というのは、どこの国の株も、「大きく下げて」→「一番安いところから足元にかけて回復」というカーブを描いていますので、どのくらい下げて、どのくらい回復したのか、というイメージを捉えるのにこんなまとめ方がいいんではないかなと。
①「年初来」はそのまんま。年明けからの株価の騰落率。
②「1年安値⇒足元」は、一番安いところから足元にかけてどのくらい株価が回復したのか
③「1年高値⇒足元」は、足元の株価はこの1年で一番高かったところと比べてどんな位置にあるのか
④「1年高値⇒安値」は、そもそもこの1年で一番高いところから一番安いところまでどのくらい下げていたのか
で、足元のＰＥＲと1年前のＰＥＲ、あとはＰＢＲと配当利回りも。ＰＥＲとかＰＢＲとか配当利回りって何？って方はこのへんの記事をご参照ください。
http://jovivi.seesaa.net/article/90452269.html
http://jovivi.seesaa.net/article/116019044.html
年初来の株価上昇幅が高いのは、「資源国」だったり「新興国」だったり「中国」だったり。これは皆さんのイメージ通りじゃないでしょうか。中国Ａ株が年明けからブリブリ上がっていることは皆さんもご存知かもしれませんが実は台湾とか、ロシアとかインドネシア、ブラジルなんかもＡ株と変わらないくらい、3割前後株価が上がってます。ここに載せてない国でもペルーなんかは4割以上上がってます。
ＰＥＲと併せて見ると、株価が上がってるのにＰＥＲが1年前と比べて下がってる国もあれば、逆に株価が下がってるのにＰＥＲが上がってる国もあります。
中国Ａ株市場というのは以前にもお話ししたように、非常に特殊な市場です。外国人投資家がほとんどいなくて、市場参加者はほぼ中国人で、人民元建てで取引されています。投資に慣れてない人がほとんどであり、他の投資先候補を持たない「ここにしか投資できない」人たちがほとんどであり、というわけで他の各国の株式市場とはあまり関連性のない市場です。中国政府がちょいと手をひねれば上がりもすれば下がりもする市場です。一方、Ｈ株市場というのは外国人投資家向けの中国株市場であり、多くのプロが参加している市場です。投資している外国人投資家が自分の国で損したから引き揚げるとか、他の国へ資金を持っていくとか、世界的なリスク回避の動きに乗ってとか、そういうグローバルなお金の流れの影響を受ける、他の国の株式市場のような市場です。なのでＡ株のことを考えるときにはそういった特殊性を十分鑑みる必要があります。
さて、「高値からどのくらい下げて」「足元にかけてどのくらい回復したのか」というのは
④「1年高値⇒安値」は、そもそもこの1年で一番高いところから一番安いところまでどのくらい下げていたのか
②「1年安値⇒足元」は、一番安いところから足元にかけてどのくらい株価が回復したのか
を見ればいいわけですが、高値を100として指数化するともっとイメージしやすくなります。こんな感じ。
例えばＡ株というのは100だったものが44になって、65に回復した状態。
先進国は安値から足元にかけて+31％、一方新興国は+49％。でも、もともとの下げが先進国よりきつかっただけで、先進国の-56％の下げに対して-64％下げていたわけです。これは先進国が100⇒44⇒57で、新興国が100⇒36⇒53、とやってみるとイメージしやすくなります。
これを更にセクター別、業種別にやってみます。MSCIの業種分類でいきます。先進国全体、そして業種別の順に出します。一番右のTRがついてる２つは配当込みの数字ね。
こんな感じ。
金融株の+60％ってすごいですよね。でもこれってさ、その前の株価の下げがきつかった、そこからのリバウンド、なわけでこれもさっきみたいに高値を100として指数化すると、
こんな感じ。
すると、
金融株は安値から足元にかけて+60％、これに対してヘルスケアセクターは+9％、と振るいませんが、そもそも金融は100⇒30⇒48となっただけであって、ヘルスケアは元々の下げが金融ほどきつくなかったため、100⇒68⇒74、となっており、どっちが振るわないんだって話です。
足元の世界の株式市場の上昇というのはもともと下げのきつかった金融セクターや素材セクターのリバウンドで引っ張り上げられている部分が大きいということがよく分かると思います。
せっかく天気のいいゴールデン・ウィークにこんな数字と睨めっこしているのももったいないですが、よろしければじっくり見比べてみてください。
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http://jovivi.seesaa.net/article/118135861.html
今週の話（0426）
いつものようにあっという間に週末が終わり、また明日から仕事が始まりますが、その前に先週を振り返ってみましょう。
ジョン太郎のマメ知識
ジョン太郎
2009-04-26T22:56:08+09:00
市場は、先週末にお話したように、
株⇔債券
高リスク資産⇔低リスク資産
低流動性資産⇔高流動性資産
運用先通貨⇔ファイナンス通貨
この間で行ったり来たりの状態が続いており、今週は左から右へ。株価は下落、為替は円高が進みました。
金融機関のCDSは引き続き歴史的な高値圏にとどまっており、そんな中で、「これまで最も大きな株価下落を示していたセクターである金融セクター」が、今年に入ってからの株価上昇の牽引役の１つであり、最も大きく株価を上げたセクターの１つである、という点がいかにも今の株価水準の底の薄さ、懐の浅さ、を示している感じがします。
倒産件数も高い位置にありますしね。これからいよいよ決算発表ラッシュですが、果たして・・・
この時期は日本企業の3月決算と欧米企業の1Q決算の発表が重なる時期です。
そして、今年は例年とは違いますからね。
神経質な展開が予想されます。
そんな中、アメリカでは24日に地銀4行が破綻。今年に入って既に29行が経営破綻し、昨年1年間の25行を抜きました。ちなみに07年は3行。FDICというアメリカの預金保険公社に登録されている銀行の中での集計で、ちなみに登録銀行数は8,000以上あります。銀行？と聞きたくなるほど小さな銀行がメチャクチャいっぱいあるもんで、アメリカの地銀が1行潰れたっていうのと、日本で地銀1行潰れたっていうのを同じ感覚で捉えるとだいぶズレる可能性があります。とはいえ、金融機関の破綻数が増えていること自体はネガティブな状態を表していることは確かです。
米耐久財受注も再びマイナスになってますしね。
さて、今週は？
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